Der Kern. Zwölf Sätze vorab#

Wer nur eine Seite liest, liest diese. 1. Der Klimawandel ist im Finanzsystem angekommen. Nicht als Meinung, sondern als Preis, als Zins und als Bewertung. 2. Die Warnung lautet nicht, dass das Wort Klimawandel im Vertrag steht und ausgeschlossen wird.

Sie lautet, dass bestimmte Naturgefahren nur noch als Zusatz, mit Auflagen, mit hohen Selbstbehalten oder in Risikolagen gar nicht mehr wirtschaftlich versicherbar sind.

3. In Europa war von 1980 bis 2024 nur rund ein Viertel der Schäden aus Extremereignissen versichert.

Drei Viertel der Lasten trugen Haushalte, Unternehmen und Staaten selbst.[1] 4. In Deutschland hatten 2025 nur etwa 59 Prozent der Wohngebäude den Elementarschutz, der Überschwemmung und Starkregen abdeckt. Beim Hausrat ist die Quote noch niedriger.[3] 5. Der GDV warnt, dass die Prämien in der Wohngebäudeversicherung sich ohne konsequente Vorsorge und Klimaanpassung binnen zehn Jahren verdoppeln könnten. An manchen Orten könnte Schutz unbezahlbar werden.[6] 6. Die Notenbanken rechnen Klima längst durch. Das NGFS-Netzwerk aus über 140 Zentralbanken sieht unter heutiger Politik bis 2100 globale Wohlstandsverluste von bis zu rund 30 Prozent, im ungünstigen Fall mehr.[8] 7. Im EU-weiten Klima-Stresstest der EZB können sich Verluste des Bankensektors im ungünstigen Szenario auf über 630 Milliarden Euro summieren. Klima wird zum Kreditrisiko.[10] 8. Sustainable Finance ist das Betriebssystem, mit dem Europa Kapital lenken und Wirkung sichtbar machen will. Taxonomie, Offenlegung und Berichtspflicht. 2025 wurde dieses System mit dem Omnibus-Paket spürbar vereinfacht.[13] 9. Stranded Assets sind Vermögen, das durch den Übergang an Wert verliert, bevor es sich amortisiert.

Allein bei fossilen Anlagen stehen nach einer Schätzung von 2025 rund 2,3 Billionen US-Dollar im Feuer.[17] 10. Stranded Assets sind nicht nur Ölfelder. Auch ein Eigenheim in der Risikolage kann zum gestrandeten Vermögen werden, wenn Versicherung und Kredit teurer werden oder ausbleiben.

11. Die eigentliche Verschiebung ist viergeteilt. Vom Standardvertrag in Zusatzbausteine. Von der Volldeckung zu Selbstbehalt und Auflage. Von der Versicherung ins Eigenrisiko. Von der Schadensfrage zur Finanzierungsfrage. 12. Am Ende trifft es Versicherbarkeit, Kreditwürdigkeit und Vermögenswert zugleich. Wer früh prüft, vorsorgt und anpasst, verschiebt die Lasten nicht nur, sondern verkleinert sie.

Der Preis einer Sache verschweigt oft, was sie wirklich kostet. Der Klimawandel ist die Rechnung, die nachgereicht wird. Der Finanzmarkt ist der Bote, der sie zustellt.

T E I L A Die Ausgangslage Was sich verändert hat, und warum der Durchschnitt täuscht.