12. Wenn die Bank umrechnet#

Hier laufen die Fäden zusammen. Versicherbarkeit aus Teil B und Kreditrisiko aus diesem Teil treffen sich an einem Ort: am Küchentisch, an dem über eine Finanzierung entschieden wird.

Für die meisten Menschen ist die Bank näher als die Versicherungsaufsicht. Und genau dort wird das abstrakte Klimarisiko konkret. Eine Bank, die ein Haus oder eine Halle finanziert, will zwei Dinge wissen:

Hält das Objekt seinen Wert, und ist es im Schadenfall abgesichert. Beide Fragen verändern sich durch den Klimawandel. Eine Analyse der Europäischen Zentralbank zu großen europäischen Überschwemmungen zeigt das Muster. Nach Flutereignissen stiegen die Kreditausfälle, und die Banken verlangten strengere Sicherheiten. Das Risiko sickerte aus der Schadenstatistik in die Kreditkonditionen.[12]

Die Kette vom Wetter zum Zins#

Man kann die Mechanik in einer Kette lesen. Erstens steigt in einer Region das Naturgefahrenrisiko.

Zweitens reagieren die Versicherer mit höheren Prämien, engeren Bedingungen oder Rückzug. Drittens verlangt die Bank für die Finanzierung Versicherungsschutz, den es nun teurer oder gar nicht mehr gibt.

Viertens sinkt dadurch die Beleihbarkeit des Objekts, sein Wert und seine Verkäuflichkeit. Fünftens steigt für den Kreditnehmer der Eigenkapitalbedarf oder der Zins, oder die Finanzierung scheitert ganz. So wird aus einer Wolke über einem Flusstal ein Aufschlag im Kreditvertrag.

DIE KETTE: VOM WETTER ZUM ZINS 1. Naturgefahrenrisiko in der Region steigt.

2. Versicherer verteuern, verengen oder ziehen sich zurück.

3. Bank verlangt Versicherungsschutz, der knapper wird.

4. Beleihbarkeit, Wert und Verkäuflichkeit des Objekts sinken.

5. Höherer Eigenkapitalbedarf, höherer Zins, oder keine Finanzierung.

Diese Kette ist der Grund, warum Versicherbarkeit und Kreditwürdigkeit nicht mehr getrennt zu denken sind. Ein nicht versicherbares Objekt ist tendenziell ein schwer finanzierbares Objekt, und ein schwer finanzierbares Objekt verliert an Wert. Drei Größen, die früher in getrennten Akten lagen, bewegen sich heute im Gleichschritt.

Wenn die Natur im Kreditbuch steht#

Es geht längst nicht mehr nur um Wetterschäden, sondern auch um die stille Abhängigkeit der Wirtschaft von der Natur. Die Deutsche Bundesbank hat 2026 rund 1200 deutsche Banken mit etwa 1,7 Billionen Euro Krediten an Unternehmen untersucht. Das Ergebnis ist bemerkenswert: Etwa die Hälfte dieses Kreditvolumens entfällt auf Unternehmen, die in hohem Maße von mindestens einer Ökosystemleistung abhängen. Wasserbezogene Leistungen spielen dabei die größte Rolle.[33] Besonders betroffen sind Genossenschaftsbanken und Sparkassen mit ihrem regionalen Geschäft. Die Botschaft ist unbequem: Wasser, Boden und Bestäubung sind keine Umweltthemen am Rand, sondern

eine Produktionsvoraussetzung, die tief in deutschen Kreditbüchern steckt. Verändern sich diese Naturleistungen, verändert sich das Kreditrisiko, ob die Bank es misst oder nicht.[33] Für Unternehmen gilt das genauso, nur größer. Standorte mit hohem Naturgefahrenrisiko können höhere Kreditmargen, zusätzliche Sicherheiten, Investitionsauflagen oder schlechtere Bewertungen nach sich ziehen. Eine Standortentscheidung von heute ist damit zugleich eine Finanzierungsentscheidung für die nächsten Jahrzehnte. WIRKUNGSLESART Alte Lesart: Banken bepreisen Risiko. Wenn ein Standort riskanter ist, ist ein höherer Zins schlicht korrekt. Wirkungslesart: Ein korrekt bepreistes Risiko kann trotzdem ungerecht verteilt sein. Wenn ganze Regionen schwerer finanzierbar werden, entstehen Abwärtsspiralen: weniger Investition, sinkende Werte, abwandernde Menschen. Die Wirkungsökonomie fragt deshalb, ob der Markt nur Risiko abbildet oder ob er es durch seine Reaktion verstärkt, und ob Anpassung und Vorsorge schnell genug kommen, um die Spirale zu bremsen.

Versicherbarkeit, Kreditwürdigkeit und Vermögenswert sind drei Namen für dieselbe Sache geworden. Der Klimawandel bewegt alle drei zugleich. Wer eines verliert, verliert oft alle drei.

WÖK-GEGENFRAGE Wenn der Wert eines Hauses davon abhängt, ob die Bank in dreißig Jahren noch finanziert, wessen Erwartung über die Zukunft entscheidet dann heute über deinen Vermögenswert. Deine, oder die eines Risikomodells, das du nie gesehen hast.

T E I L D Sustainable Finance Das Betriebssystem des grünen Kapitals. Wie Europa Geld lenken und Wirkung sichtbar machen will.