17. Die Carbon Bubble#

Naive Frage: Kann ein Vermögenswert wertlos werden, obwohl er physisch unversehrt ist. Ja. Eine Ölreserve unter der Erde kann ihren Wert verlieren, ohne dass ein Tropfen verschüttet wird.

Man muss sie nur nicht mehr fördern dürfen.

Stranded Assets, gestrandete Vermögenswerte, sind Anlagen, die durch veränderte Bedingungen vorzeitig und unerwartet an Wert verlieren, abgeschrieben werden müssen oder zur Last werden, bevor sie sich amortisiert haben. Im Klimazusammenhang sind damit vor allem fossile Vermögenswerte gemeint: Kohle, Öl und Gas im Boden, aber auch die Kraftwerke, Pipelines und Fabriken, die auf ihre Nutzung gebaut sind.

Der Begriff Carbon Bubble, Kohlenstoffblase, fasst das Grundproblem zusammen. Die Börsenwerte vieler Energiekonzerne unterstellen, dass sie ihre gesamten Reserven fördern und verkaufen werden. Genau das ist mit den Klimazielen unvereinbar. Ein großer Teil der bekannten fossilen Reserven darf nicht verbrannt werden, wenn die Erwärmung begrenzt werden soll. Schätzungen sprechen von rund 80 Prozent der heute bekannten Reserven, deren Marktwert in der Größenordnung von 20 Billionen US- Dollar liegt, die unverbrennbar bleiben müssten.

Wenn dieser Teil unverbrennbar ist, dann ist er auch wertlos, sobald die Welt ernst macht mit dem Klimaschutz. Der Unterschied zwischen dem heutigen Börsenwert, der die volle Förderung einpreist, und dem klimaverträglichen Wert ist die Blase.[17] DIE ZAHL: DIE KOHLENSTOFFBLASE rund 80 Prozent der bekannten fossilen Reserven müssten ungenutzt im Boden bleiben, um die Klimaziele zu wahren. Größenordnung 20 Billionen USD Marktwert wird diesen unverbrennbaren Reserven zugeschrieben.

WIRKUNGSLESART Alte Lesart: Solange ein Markt für Öl besteht, hat eine Ölreserve ihren Wert. Die Bewertung der Börse ist das beste verfügbare Urteil. Wirkungslesart: Der Marktwert einer Reserve unterstellt eine Zukunft, die das Klima nicht zulässt. Die Wirkungsökonomie liest die Carbon Bubble als Beispiel dafür, wie ein Preis eine Wirkung verschweigt:

Er bepreist die Förderung, nicht den Schaden der Verbrennung. Erst wenn der Schaden eingepreist wird, zeigt sich, dass ein Teil dieses Vermögens nie hätte als Vermögen gelten dürfen.

Ein Vermögenswert kann sterben, ohne zerstört zu werden. Es genügt, dass die Welt beschließt, ihn nicht mehr zu nutzen. Die Kohlenstoffblase ist die Wette, dass dieser Beschluss niemals kommt.